Obecnie wynosi 235,34 USD, 7 procent powyżej oczekiwanego zysku na akcję w 2022 roku i zaledwie 4 procent od ostatnich maksimów. Wśród inwestorów rosną oczekiwania, że ​​przyszłoroczne zwroty wzrosną do tegorocznego poziomu, a nie spadną. Oznaczałoby to, że marża netto pozostanie na rekordowo wysokim poziomie i nie będzie podlegać dalszej presji. Jednak Saxo Bank w to nie wierzy.

Byłoby to w jaskrawej sprzeczności z wypowiedziami menedżerów spółek, którzy komentowali wyniki swoich organizacji w trzecim kwartale br. o presji płacowej wyraźnie zagrażającej rentowności, a także presji marżowej. Dane z trzeciego kwartału pokazują, że spadek marż przyspiesza i pokazuje to doświadczenie zmiany marży zysku operacyjnego mają odzwierciedlenie w rentowności kolejnego roku. Z tego powodu Saxo Bank spodziewa się spadku obrotów w przyszłym roku i kolejnego problematycznego roku dla inwestorów.

Oprócz presji na wzrost płac, wysokich cen energii i surowców, Saxo Bank uważa spowolnienie gospodarcze, które wpływa na sprzedaż i zyski spółek, jako czynnik ryzyka dla rentowności. Ponadto wyższe stopy procentowe powodują wzrost kosztów finansowania.

Co prawda niewiele, bo spółki reprezentowane w indeksie S&P 500 zrefinansują w przyszłym roku tylko około 20 proc. swojego zadłużenia, ale znajdzie to również odzwierciedlenie w zyskach na akcję. Jeśli oczekiwania Saxo Bank dotyczące rozwoju marży zostaną wzmocnione, wpływ będzie się różnił głównie w zależności od premii za ryzyko każdej spółki pod względem zysku na akcję, wzrostu sprzedaży i rzeczywistej marży zysku.

Piotr Garnry

Peter Garnry z Danii pracuje jako główny strateg ds. akcji w Saxo Bank. W 2007 roku ukończył Kopenhaską Szkołę Biznesu. Peter jest autorem artykułów na temat bieżących wydarzeń na rynku amerykańskim i europejskim. Regularnie publikuje również strategiczne raporty inwestycyjne. Występuje jako komentator w kanałach telewizyjnych takich jak CNBC czy Bloomberg

Ostrzeżenie

Ostrzeżenie: Redakcja nie musi utożsamiać się z opinią autora